Tjenester

Superkortet du må skaffe deg

Finanskonge gir Italia seks måneder.

I helgen ble det klart at spanske banker skal få tilgang på 100 milliarder euro for å berge seg ut av elendigehten, som spesielt landets råtne boligmarked har ledet dem inn i. Spania er dermed det fjerde eurolandet som får krisehjelp etter Irland, Hellas og Portugal.

- Vårt syn, og det har vært det riktige synet, over de 7-8 siste årene er at banker og myndigheter er knyttet veldig tett sammen. Det har vært den rette antakelsen for de fleste land, der det eneste unntaket har vært Island, men det har vært riktig for USA, England, Sveits, Irland og flere andre steder, sier Sean Egan, hos kredittvurderingsbyrået Egan-Jones til TV-kanalen CNBC.

Og nå spås det både at Spania vil trenge mer og at nabolandet vil bli nødt til å følge etter.

- Så jeg tror det gir liten mening i å separere bankenes kredittkvalitet fra landenes kredittkvalitet fordi de ganske ofte støtter hverandre, og det er definitivt tilfellet for Italia og Spania. Vi tror at Spania vil komme tilbake til bordet og vil be om mer enn de 100 milliardene euro som de allerede har bedt om, og vi tror også at Italia vil komme til bordet i løpet av de seks neste månedene, sier Sean Egan.

Du kan se uttalelsene fra Egan her:

Betydelig stemme
Sean Egan er grunnlegger og president i kredittvurderingsbyrået Egan-Jones. Dette er mindre kjent enn de tre store Standard & Poors, Moodys og Fitch, men har i noen miljøer en større kredibilitet.

Årsaken skyldes delvis at Egan-Jones har en annen forretningsmodell enn de andre. Der de tre store tar betalt av selskapene som de skal utstede kredittvurderinger på har Egan-Jones sin inntjening utelukkende fra investorer som ønsker tilgang på deres vurderinger, noe som begrenser potensielle interessekonflikter.

Delvis har Egan-Jones også fått større kredibilitet ved at de i løpet av de senere årene også har vært først ute av byråene med NRSRO-lisens til å kutte ratingen på betydelige land og selskaper.

Eksempler på slike er USA, som Egan-Jones var først ute med å kutte ratingen til og som de 12. april kuttet ytterligere, og selskaper som WorldCom og Enron.

Sean Egan vitnet også i 2008 foran den amerikanske kongressen og sa at utstedere av kompliserte finansielle produkter kjøpte seg gode kredittvurderinger til disse, noe som medførte at det ble vanskeligere å se om disse var finansielle bomber.

På den annen side har heller ikke Sean Egan og Egan-Jones sluppet unna saftig kritikk.

I aprli ble han siktet av det amerikanske finanstilsynet for flere forhold knyttet til at Egan-Jones søkte seg inn i byrået Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO). Blant annet mistenkes han for å ha gitt uriktige opplysninger knyttet om at han ikke var klar over om klientene hans satset på oppgang eller nedgang i spesifikke produkter som Egan-Jones ga kredittvurdering.

Kjeft etter utspill
Egans kommentarer kommer etter at den østerrikske finansministeren tråkket i salaten.

Tirsdag sa Maria Fekter at på grunn av Italias høye lånekostnader kunne også dette landet bli nødt til å måtte motta krisehjelp, en uttalelse som kjapt vekket reaksjoner hos hennes kolleger.

Italias statsminister Mario Monti slår onsdag tilbake med å si at landet aldri har bedt om noen krisepakke, at de ikke vil forlate sine planer om restrukturering og at de jobber med å få større økonomisk vekst. Også representanter fra andre euroland som finansministerene i Tyskland og Frankrike avviser at det finnes noen planer om italiensk krisehjelp.

- Den umusikalske uttalelsen til tross; den høye statsgjelden og svake vekstutsikter gjør Italia svært sårbar for en ytterligere oppgang i statsrentene selv om vi i utgangspunktet anser Spanias problemer som større, skriver Ida Wolden Bache i Handelsbanken Capital Markets morgenrapport .

Italia har Europas nest høyeste gjeldsgrad målt mot BNP med 120 prosent, og rentene markedet krever for å låne landet mer penger er på faretruende høye nivåer. .

- Den største utfordringen for Italia er å få fart på den økonomiske veksten. Lav produktivitetsvekst har ført til en betydelig svekkelse av den kostnadsmessige konkurranseevnen siden opprettelsen av eurosonen og bidratt til at driftsbalansen har gått fra pluss til minus. Italia gikk inn i resesjon i fjerde kvartal i fjor, og nedturen ble dypere i første kvartal da BNP falt med 0,8 prosent. Det internasjonale pengefondet (IMF) anslår at verdiskapningen vil falle med 1,9 prosent i år og 0,3 prosent i 2013. Statsminister Mario Montis teknokratregjering har iverksatt budsjettkutt og reformer blant annet av pensjonssystemet, mens møter motstand i forsøkene på å gjøre arbeidsmarkedet mer fleksibelt, og regjeringens popularitet er dalende, skriver Wolden Bache.

Spesiell situasjon
Etter at Spania mottok krisepakken svarte imidlertid ikke med lettelse, men med frykt om at den nye gjelden skulle forrangeres over Spanias eksisterende gjeld.

Les mer: Fersk krisehjelp sprer ny frykt

Noe som gjør at investorene krever enda høyere rente for å låne landet mer penger.

- Spanske tiårs obligasjoner steg i går til de høyeste nivåene i euroens historie, og dermed over det tidligere toppnivået fra november i fjor, skriver Ole André Kjennerud i DnB Markets morgenrapport.

Samtidig har rentene til Italia også begynt å stige.

På toppen av det hele er det sannsynlig at Italia må være med på å betale for den spanske redningspakken.

Dersom det er krisefondet ESM som skal støtte de spanske bankene er det nemlig landene som inngår i eurosonen som splitter pakken seg i mellom. Ettersom krisepakken skal komme med en rente på tre prosent vil det si at Italia må låne penger til seks prosent rente, dagens nivå, i markedet for så å låne de videre til Spania til tre prosent.

Det at markedet igjen har fått øynene opp for Italia er imidlertid dårlig nytt - rett og slett fordi landet regnes som for stort til at det kan bli reddet. Dersom Sean Egan har rett vil denne tesen dermed bli testet.

Børsfall
Den forverrede situasjonen bidrar til å tynge aksjemarkedene.

På Oslo Børs faller hovedindeksen med 1,4 prosent til 381,91 poeng.

Her kan du følge utviklingen på børsene