Rekordresultatet er ikke godt nok for BI-ekspert.

En fantastisk opptur for Statens pensjonsfond – utland, eller det såkalte oljefondet, stopper ikke kritikken fra førsteamanuensis på BI Peder Inge Furseth.

Han ble trukket frem av VG Nett som en ekspert i våres, da oljefondets verdi hadde falt tungt. Tirsdag ble det imidlertid presentert rekordresultater fra oljefondet. På 90 dager har alle nordmenn blitt 67.536 kroner rikere. Likevel mener Furseth at oljefondet burde sette pengene i banken, i stedet for dagens forvaltning med grovt sett en blanding av aksjer og obligasjoner.

Les mer her: Du har blitt 67.536 kroner rikere på 90 dager

- Jeg mener at man bør investere fem til ti prosent av fondet i aksjer, mens resten av pengene bør settes i banken, sier Furseth til NA24.

Og han fortsetter:

- De er sikkert fornøyd i dag, men det er ingen overraskelse at det har gått bra etter oppgangen i økonomien, sier han.

Furseth var derimot langt mer overrasket over fjorårets nedgang, da markedet var dårlig.

- Oljefondet tapte altså 633 milliarder i 2008, hvorav 70 milliarder ble rotet bort av meglere som forsøkte å slå markedet gjennom såkalt aktiv forvaltning, sier Furseth.

Hvilke banker?
Furseth vil ha mesteparten av oljepengene i banken. Han har imidlertid ikke gjort noen gjennomgang av hvilke banker han mener fondet burde bruke, eller hvordan man i praksis putter 2.549 milliarder kroner inn på sparekonto.

- Det er 115 banker i USA som har gått over ende så langt i år. Det er vel ikke helt risikofritt å putte pengene i banken heller? Hvordan skal dette gjøres i praksis?

- Jeg har ikke gått inn på hvilke banker i detalj man bør putte pengene i, men jeg mener det er rimelig greit å identifisere hvilke banker man kan bruke gjennom en analyse av bankmarkedet. Ja, jeg vet at det er enorme summer, men ønsker altså en debatt om en alternativ måte å investere pengene på, sier Furseth, og fastholder at det er betydelig mindre risiko å sette pengene i banken.

Han sier også videre:

- Det er ikke bare lavere risiko ved å sette pengene i bank, det ville også gitt bedre avkastning for de 11 første årene av oljefondet, siden dets oppstart i 1998. Fondet har tjent penger siste kvartal, men ikke de de første 11 årene frem til april i år.

Rapporten til oljefondet viser at fondet nå faktisk har en meravkastning i forhold til forvaltningsreglene som er nedsatt av stortinget. Meravkastningen siden oppstarten er nå på 0,21 prosent på de 11 siste årene, mens fondets målsetting er 0,25 prosent. Også dagens markedsverdi mot hva som er puttet inn i fondet av oljepenger, er positiv.

Tre kriser
I tredje kvartal var avkastningen til meglerne og forvalterne til fondet på 325 milliarder kroner, og i løpet av årets tre første kvartaler var avkastningen på 529 milliarder kroner.

- Det meste er innhentet fra før finanskrisen, sier Slyngstad til NA24, og legger til at det var mange aspekter ved krisen.

Han forklarer at det først var en likviditetskrise som skapte utfordringer, deretter utfordringer med bankens forretningsmodell.

- Det er ingen bankkrise lenger, sier han, og mener at kredittkrisen også langt på vei er over.

Han ser helt klart lyspunkter med oljefondet som leverer et superkvartal.

- Disse tre krisene er langt på vei over, og det som bekymrer meg nå er enkelte nasjoners budsjettunderskudd og gjeldoppbyggingen.

Dette kan gi betydelig utfordringer i fremtiden, sier han.

Lave forvaltningshonorarer ikke nok
Til tross for at oljefondet har forhandlet frem relativt lave forvaltningshonorarer med eksterne megler og forvaltere, er ikke dette nok for Furseth. Førsteamanuensen ved Institutt for innovasjon og økonomisk organisering på BI mener fondet trekker til seg meglere som fokserer mer på egen suksess.

- Skal man først diskutere oljefondet, bør man også se på incentivstrukturene. Slik det er nå tjener, oljefondsjef Slyngstad 3-4 ganger mer enn statsministeren. Jobben til statsministeren er mye viktigere. Slik jeg ser det, har oljefondet tiltrukket seg meglere som i stor grad er fokusert på sine egne høye honorarer, mener BI-eksperten.

Furseth kommer også med en advarsel til fondets forvaltere.

- Det kommer trolig en ny boligkrise i USA i 2011, når rentesatsen på mange lån til privatpersoner går opp. Å bruke neste år på en debatt om Oljefondet kan være god timing, sier han til NA24.

---

Hva får du i pensjon?

Fyll ut skjemaet og få gratis og uforpliktende pensjonsrådgivning fra
Forvaltningshuset.

Les mer om Forvaltninghuset her.