• 
• 
• Størst tekst Større tekst Normal tekst
• 

(NA24-KOMMENTAR): De av oss som har noen år på baken, kan huske tilbake til begynnelsen av 1990-tallet da Norges Banks store oppgave var å forsvare kronen mot fall. Virkemidlet var knallhøy rente, noe som forverret en allerede dårlig økonomi i Norge.

I dag er både Norges Banks rolle og norsk økonomi totalt endret. Sentralbanken forsøker ikke å styre kronekursen, men inflasjonen. Og norsk økonomi er så sterk at kronen uansett ikke hadde trengt noe forsvar. Tvert om.

Faktisk er utsiktene for kronen så sterke at den får betydelig oppmerksomhet i internasjonale finansmiljøer. Det kan illustreres ved at den innflytelsesrike, amerikanske finanskanalen CNBC forleden hadde et eget TV-innslag om den norske kronen, benevnt som «The Scandinavian secret» og «Currency King».

Tema i innslaget var at den norske kronen blir anbefalt av stadig flere. Etter Norges Banks rentehevinger begynner rentenivået å bli brukbart, og mange tror den høye oljeprisen vil bidra til fortsatt oppgang i kronekursen, slik at investorer også får en valutagevinst fremover.

TV-kanalen intervjuet John Taylor i firmaet FX Concepts, som tror Norges Bank vil fortsette å heve renten med mellom 1 og 2 prosentpoeng det neste året og som anbefaler kronekjøp. I dag er Norges Banks styringsrente 4,0 prosent, etter en oppgang fra 1,75 prosent sommeren 2005.

Storbanker positive
Det er ikke bare på CNBC at kronen får oppmerksomhet. Nyhetsbyrået Bloomberg News skrev tidligere i uken at kronen kan bli den neste favorittvalutaen for investorer som søker høy rente. Det pekes på at investeringsbanken Goldman Sachs har ment at kronen kan være så mye som 30 prosent undervurdert mot euro.

For to uker siden spådde JP Morgan Chase at kronen i løpet av året vil styrke seg til 5,66 kroner pr. dollar. Så billig har ikke en dollar vært på 15 år. Nå er kursen 6,10 kroner for en dollar. Banken spår også at en euro innen årsskiftet vil koste 7,70 kroner. Kursen er nå rundt 8,10 kroner.

Krone-carry?
Den siste tiden har det vært mye diskusjon om såkalt «carry trade», hvor investorer låner med lav rente og investerer i papirer med høyere rente. Man kan for eksempel låne i Japan, hvor renten bare er marginalt over null, og investere i et land hvor rentenivået er høyere.

Som jeg har skrevet om tidligere, har akademikerne problemer med å forklare hvorfor denne «gratislunsjen» har stått på menyen så lenge. Men det bryr ikke finanaktørene seg om. Kanskje blir den norske kronen den nye favoritten for carry-tradere?

Problem for Norges Bank
De som vil hausse kronen, får neppe med seg sentralbanksjef Svein Gjedrem som heialeder. For selv om Norges Bank konsentrerer seg om å styre inflasjonen, er det liten tvil om at banken skuler til kroneutviklingen også. I 2002 hylte eksportindustrien intenst da sentralbankens høye rente bidrog til en kraftig oppgang for kronen, noe som gjorde det vanskeligere å eksportere fra Norge.

Banken har neppe lyst til å utløse en rask og kraftig kroneoppgang. På den andre siden mener den tydeligvis at trykket i norsk økonomi krever en rente som i det minste er normal og kanskje mer enn det. Dessuten er norsk næringsliv nå i en annen situasjon enn i 2002. Det går så bra at Norges Bank nok føler at en viss svekkelse for eksportbransjen er til å leve med.

Men det er en vanskelig balansegang, og Svein Gjedrem synes neppe noe særlig om at den sterke kronen blir internasjonal TV-stjerne.

Are Slettan er tidligere leder for TV 2 Nettavisens økonomiseksjon, ansvarlig redaktør i iMarkedet.no og redaktør i Finansavisen. Han jobber nå for NA24 fra Houston, USA, og skriver blant annet daglige kommentarartikler. Her kan du lese de siste kommentarene:

Feite og lure femtiåringer
Erna Solbergs rentekjappis
Norden sett fra Frankrike
Børsjubel for dårlig nytt
Karitas kjoleliv
Hvor viktig er sigarettrulling?
Dårlig idé med Staten Yards
Hårklipp på mandag
Rabiat høyrepolitikk eller norsk sosialdemokrati?
Tull med toll på tøy